周二下午。纽约。
如果你站在华尔街的街头，或者去时代广场看看那些滚动的大屏幕，你可能会产生一种错觉——最坏的时刻似乎已经过去了。
上周五，那份经过修改的七千亿TARP法案终于在国会艰难通过。
周末，从财政部长保尔森到各大投行的CEO，再到那位引发了全球口水战的LanCe Walker，纷纷发出了各种声明，强调契约精神，强调市场秩序。
而到了今天，欧洲那边似乎也偃旗息鼓了——德国财长出面拉偏架，把议程拉回了“救火”本身，德意志银行紧跟着发表了一份极其低调的技术性声明，承认了合约效力。萨科齐的“欧洲反击战”像一个被戳破的气球，悄无声息地瘪了下去。
一切看起来，都在朝着“稳定”的方向发展。
然而，在公园大道270号27层的远星资本交易大厅里，每一块闪烁着红色的屏幕，都在用冰冷的数字戳破这种错觉。
“VIX（恐慌指数）没有下。”林涛盯着面前的六块屏幕，眉头紧锁，“标普还在往下跌。大宗商品那边，铜和原油也开始明显下坠了。”
本·卡恩端着咖啡走过来，看了一眼屏幕，耸了耸肩：“散户可能觉得法案通过了，总统候选人和财政部长都出来说话了，事情就解决了。但那些管着几十上百亿真金白银的机构不会这么觉得。”
他说得没错。
在真正专业的机构投资者眼里，无论是TARP法案的通过，还是过去几天那场热闹非凡的跨国舆论战，都没有触及这场危机的核心病灶。
七千亿美元的救助计划，听起来像个天文数字。但在实际操作层面，它是通过“购买银行有毒资产”的方式来注入流动性。
问题是，这些有毒资产（比如CDO、MBS）根本无法定价。而且从根本上来讲，政府购买一个银行的毒资产，其实很让人怀疑这种救助的作用和决定。
毕竟你政府没有实际投钱入股的话，可能该倒闭的还是倒闭，但政府直接入股银行，在美国的语境下是政治大忌。
这就形成了一个荒谬的死循环：法案通过了，钱批下来了，但这笔钱却不知道该怎么花出去。
救命的钱，卡在了一条走不通的管道里。
机构投资者们迅速算清了这笔账。他们很快意识到，TARP法案在短期内根本无法解决银行资本金不足的致命问题。
于是，更加深层的恐惧开始蔓延。
银行依然不相信其他银行的资产负债表是干净的，所以同业拆借市场（LIBOR-OIS利差）继续飙升；银行不敢把钱借给企业，所以商业票据市场冻结；实体企业借不到钱，只能开始大规模裁员、缩减开支。
而欧洲那边的情况，甚至比美国还要惨烈。
富通、HypO Real EState、德克夏的连环爆雷，让欧洲央行和各国财政部焦头烂额。
萨科齐周末那场关于“金融主权”的政治表演，不仅没有带来任何实质性的帮助，反而暴露了欧洲内部的深刻分歧。
资金正在不计成本地从欧洲的资产中抽逃，疯狂地涌向避险天堂——比如美元和美国国债。
虽然美国的银行很烂，但这个时候什么是最安全的资产？
毫无疑问，还得是美元和美国国债。
而美元走强之后，又再次挤压了其他资产的价格，于是情况继续恶化。
恐慌没有停止。它只是在短暂的喘息之后，进入了一个更加绝望、更加系统性的深水区。
……
在这个一片哀嚎的周二下午，摩根士丹利的CEO约翰·麦克，却迎来了他过去一个月里最轻松、也是最畅快的一个时刻。
下午三点半，麦克坐在位于时代广场大楼的CEO办公室里，拨通了陆泽的直线电话。
“LanCe，我们刚刚和三菱日联签了约束性协议。”
麦克的声音里透着一种连续奋战后终于卸下重担的沙哑，但语调是飞扬的，“七十亿美元。二十五亿普通股，加上四十五亿可转换优先股，转换价格是三十一点二五美元，比之前好得多。年息百分之八。”
他报出这串数字时，带着一种难以掩饰的骄傲。
几天前，当大摩的股价跌到个位数、整个华尔街都在赌他们什么时候破产时，三菱日联的代表临阵变卦，把原来的条件改为了：九十亿美元，全部是可转换优先股，转换价格二十多美元，年息百分之十。
当时的麦克，几乎没有拒绝的资本。
直到陆泽的舆论背书帮大摩强行稳住了阵脚。直到卡塔尔投资局（QIA）那笔三十五亿美元的、条件极其优厚的注资意向，成为了麦克手中最锋利的筹码。
而当陆泽因为引信日和与欧洲银行、法国总统的争端成为热搜时，人们再次刷新了认知。在周一甚至有不少散户全凭着一腔热血买入了大摩——因为这是LanCe看好的银行，肯定不会倒！
“你真该看看昨天晚上那个日本人的表情。”
麦克在电话那头笑了起来，那是华尔街在谈判桌上反杀对手后的得意。
“我告诉三菱的首席代表，非常感谢他们在这段困难时期的耐心，但大摩已经从中东那边拿到了足够的承诺，并且正在和其他战略投资者进行深度联系。我们现在的资本状况非常稳健。
我说完全理解你们对于风险的考虑，为了不浪费双方的时间，我提议大家可以体面地终止谈判，以后有机会再合作。”
麦克停顿了一下，仿佛在回味那个瞬间。
“那个日本人当时的脸色，就像是吞了一只死苍蝇，立马就表示条款完全可以再谈。然后据说连夜去给他们那些老家伙打电话。”
“结果今天早上，他们不得不退回在危机之前谈的那个框架，买入普通股，还主动把优先股的利息从百分之十降到了百分之八。七十亿美元，四十八小时内电汇到账。加上卡塔尔那边的三十五亿，大摩现在终于不用担心猝死了。”
“恭喜你，约翰。”陆泽在电话这头笑了笑，也带着一种轻松，“大摩活下来了。”
他也不用担心要为大摩擦屁股了。
“这不是我一个人的功劳，LanCe。”
麦克的语气变得郑重，“大摩在这个周末能挺过来，能拿到这些钱，你功不可没。我已经吩咐过财务部了，等三菱和卡塔尔的钱一到账，立刻优先结清远星的那二十亿递延票据。”
“这很好。”陆泽淡淡地说，“也要麻烦大摩在之后的交易中提供支持。”
他顿了顿，目光扫过电脑屏幕上那张正在缓慢向下倾斜的走势图。
“不过，约翰，我得提醒你一句。你今天能把合同签了，是个非常明智的决定。如果你再等几天，那些日本人可能就要后悔了。”
电话那头的麦克沉默了一瞬。
“再等几天就要后悔”。
这句话不是在恭维麦克的谈判技巧。这句话是在说——市场还要跌。而且会跌得很惨。
惨到如果日本人再等几天，他们就会发现自己花九十亿美元买下的大摩股份，其实买贵了；
惨到他们可能会因为恐慌而撤回收购要约，就像几周前美国银行在最后一刻放弃雷曼那样。
麦克看着窗外时代广场上依旧拥挤的人群，感觉后背升起一股凉意。
“LanCe，”
麦克的语速放慢了，斟酌着每一个词，“TARP法案已经通过了。财政部手里有七千亿美元。如果市场还要继续这样无底线地跌下去，那说明这个法案……从设计上就出了问题。”
“买有毒资产是个蠢主意。你知道，我也知道。”
陆泽的声音没有任何起伏，“那些垃圾根本无法定价。财政部要么出高价被国会骂死，要么出低价把银行逼死。这笔钱，现在就是卡在管子里的死水。”
“保尔森是个聪明人。他迟早会意识到这条路走不通的。”
麦克试探性地问道，“唯一的出路，是改变资金的用途。比如……直接注资。”
麦克说出了华尔街现在所有CEO心照不宣，但又都不敢公开提议的那个词。
直接注资。
不要去买那些算不清账的垃圾MBS了，直接把钱以优先股甚至普通股的形式打进各家银行的核心资本里。
这才是能立竿见影解决银行资本充足率、解冻信贷市场的唯一方法。
但在2008年的政治环境下，这个提议简直是政治毒药。
这意味着政府在直接拿纳税人的钱去“入股”那些制造了危机的华尔街银行。
保尔森不敢提。伯南克不敢提。奥巴马和麦凯恩也不敢提。
华尔街的CEO们更不敢提——他们现在是全民公敌，他们提出的任何方案都会被认为是为了保住自己的奖金。
“保尔森需要一个理由。或者说，需要一个声音。”
麦克的语气变得极其微妙，带着一种近乎暗示的期盼。
“LanCe，你现在在华盛顿和媒体那里的影响力，不一样了。你是那个预测了危机的人，你是那个用自己的钱救市的人，你甚至是那个刚刚在‘契约精神’上帮了财政部大忙的人。”
“如果你——如果有一个像你这样、不属于传统华尔街建制派、但又有着极高市场信誉的人，能够公开指出购买有毒资产的不可行性，并提出‘直接注资’才是解决危机的唯一出路……”
麦克没有把话说完。
但他想要表达的意思已经再清楚不过了。
他希望陆泽能够利用自己现在正如日中天的声望，去替华尔街、替保尔森，把那句政客和银行家都不敢说的话，大声地说出来。
去推动，甚至去逼迫政策的转向。
如果陆泽这么做了，那他就不再仅仅是一个成功的投资者，他将成为重塑美国金融拯救方案的关键推手。整个华尔街都将欠他一个还不清的巨大人情。
陆泽当然知道麦克在打什么算盘。
他也知道，在自己前世的记忆里，保尔森确实在几周之后，顶着巨大的政治压力，放弃了购买有毒资产的计划，转而强行向九大银行直接注资。
那是一个痛苦但正确的决定，是真正把美国金融体系从悬崖边拉回来的关键一步。
陆泽也清楚，如果自己现在站出来，凭借他此刻在公众和两党之间微妙的超然地位，他或许真的可以推动这个进程，甚至加速它的到来。
但他为什么要这么做？
为了华尔街的感激？为了拯救那些在过去几年里贪婪无度的投行？
陆泽把笔轻轻放在桌面上。
“约翰，”陆泽的声音带着了一种开玩笑一样的自嘲，“你太高估我了。”
麦克在电话那头愣了一下。
“我只是一个市场参与者。”
陆泽用一种陈述客观事实的语气说道，“我的工作是寻找被错误定价的资产，然后在合适的时候进行交易。制定国家宏观经济政策，那是保尔森部长和国会议员们的职责。”
“可是LanCe，如果你看到了一个显而易见的错误，而且你有能力去纠正它……”
麦克还想争取一下。
“我看到了一栋着火的房子，约翰。”陆泽打断了他。
他看了一眼屏幕上那些正在一片片翻绿的大宗商品和外汇报价，挑了挑眉。
“我的职责，是计算这场火会烧掉多少价值，然后在这片废墟被重新定价之前，布下我的头寸。”
“至于火该怎么灭，该用什么颜色的水管，该派哪一辆消防车去……那是消防局的事。我从来不越俎代庖。”
他顿了顿，语气稍微缓和了一些，像是在给这位刚刚打赢了一场生死战的老朋友一个忠告。
“约翰，把大摩的资本垫做厚一点。接下来才是最难熬的一段时间。”
电话挂断了。
陆泽靠在宽大的椅背上，静静地看着那块专门显示欧洲市场走势的屏幕。
麦克的提议看似很有道理，但那是一个巨大的陷阱。
“直接注资”固然是正确的解药，但它是一杯毒酒。在这个节骨眼上，谁去提它，谁就会成为民粹主义的靶子。
他刚刚通过那份完美克制的声明，好不容易把自己从“操纵市场的恶魔”洗白成了“契约精神的捍卫者”，他怎么可能在这个时候，主动跳出来去当华尔街的代言人，去替那些制造了危机的银行家们要政府的钱？
而且最要命的是，他现在已经是高盛和大摩的大股东了，而不是那个“局外人”“做空者”。
如果他跳出来说“我们直接给银行们注资吧！”，那他几乎可以确定会立刻、马上被广大美国民众打为“华尔街走狗”。
当然，再过两年他可能会“沉冤昭雪”，至少专业人士会说“LanCe当时的提议非常有道理”。但是他会失去一大块“广泛声望”。他没必要贪图这么一点点“专业人士的赞许”。